小水电上网电价上调水电上市公司的估值见涨

　　尽管五大发电集团申请上调电价一事尚未有结果，但部分地区的小水电价格上调已经初见端倪。不少小水电上市公司公告，因水

电上网价格的上调，其每年增加的售电收入十分可观。

　　水电调价初露端倪

　　西昌电力今年上半年水电上的主营业务收入为13864万元，比上年同期增加14.52%，该公司所有电力均在四川省凉山州范围内销售

。昨日公司公告，国家发改委及凉山州政府决定，将西昌电力的地方电网销售电价平均上调0.026元、上网电价平均上调0.02元，自

2007年8月抄见电量起执行。西昌电力预计，电价上调后该公司2007年8月至12月可增加售电收入340万元。

　　韶能股份昨日也公告，公司接到广东省物价局通知，广东省直供直管地区的小水电站，上网电价未达到0.3954元/千瓦时的，一律

提高到0.3954元/千瓦时，电价上调自2007年8月1日起执行。目前，韶能股份广东省内符合规定上调的水电装机容量4.174万千瓦，公

司预计，此次调价正常情况下可新增年收入约1000万元左右。

　　成本优势远胜火电

　　水力发电是清洁的电力生产，水能是可再生能源，常规水电站水能利用率高达80%左右，而火力发电的热效率只有30%-50%。水电

站的水库可以综合利用，有着巨大的综合社会经济效益。此外，水电建设成本要高于火电，但考虑到火电的脱硫、脱硝、除尘等环保

要求所需资金(约占总投资的1/3)，水电的建设成本将与火电差距大幅缩小；水电机组一旦投产，其运行成本就基本只有人工与折旧两

项，目前我国水电运行成本一般是4-9分/千瓦时。而火电机组生产则离不开燃料，仅燃料一项就占去火电总成本的50-70%，目前我国

火电运行成本约为0.09-0.20元/千瓦时，且煤炭为不可再生资源，从一个相对长的时间来看，这种燃料成本的持续上升趋势还将延续

。

　　政策扶持前景光明

　　过去由于各区域电网没有实现联网，电力市场自由竞争无法实现，而水电公司多数地处经济不发达的西部地区，因此低价的竞争

优势得不到体现。随着电力体制改革的逐步深化和电网建设步伐的加快，东西部发电商经营条件和回报的地区差异性将逐步消除，从

而促进水电的发展。

　　根据国务院和水利部的发展规划，未来数年国家将对小水电的发展给予更多优惠政策。此次部分地区的小水电价格先行上调，已

经初步体现了国家的政策支持。由此，小水电上市公司的投资价值将面临较大的重估空间。

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